서울 강남구 코엑스에서 열린 '반도체대전(SEDEX) 2025'에 마련된 삼성전자 부스에 6세대 고대역폭 메모리인 HBM4와 HBM3E 실물이 전시돼있다./사진=연합뉴스
[더파워 이경호 기자] 메모리 반도체 가격 급등과 글로벌 반도체·TPU(테일러드 프로세서 유닛) 밸류체인 주가 강세로 국내 메모리 업체들의 실적 상향 기대가 커지고 있다. 하나증권은 8일 보고서에서 “DRAM·NAND 가격 상승과 수출 회복으로 삼성전자가 편안한 아웃퍼폼 구간에 진입했다”며 메모리 중심 비중 확대 전략을 제시했다고 밝혔다.
보고서에 따르면 지난 11월 한 달간 메모리 영업일 평균 수출액은 5.8억달러로 전년동월대비 89% 증가했다. 품목별로는 DRAM 수출이 전년동월대비 107% 늘어난 1.8억달러, NAND 수출이 100% 증가한 5506만달러를 기록했다. DDR5 16GB 11월 말 계약가격은 전월대비 124% 오른 19.5달러까지 뛰는 등 가격 상승세가 두드러지면서 12월에도 전년동월대비와 전월대비 모두 양호한 수출 지표가 예상된다는 분석이다.
국내 증시에서도 메모리 강세가 뚜렷하다. 같은 기간 코스피 지수는 4.4% 상승했지만 삼성전자 주가는 7.9% 오르며 3주 연속 지수를 상회했다. 일반 서버향 DRAM 수요 급증으로 생산 얼로케이션이 서버로 쏠리면서 모바일·PC 등 기타 수요처의 수급이 동반 타이트해진 점이 실적 개선 기대를 키웠다는 평가다. 반면 SK하이닉스 주가는 2.6% 오르는 데 그치며 4주 연속 지수 대비 부진했는데, 9~10월 두 달 동안 주가가 약 2배 급등한 데 따른 숨고르기 구간이라는 설명이다.
코스닥 반도체·소부장 종목 가운데서는 주성엔지니어링과 브이엠 등이 상대적 강세를 보였다. 브이엠은 M15X와 1C나노 전환투자에 따른 실적 기대가 부각되면서 지수를 자주 상회하고 있고, 특히 일부 증착장비와 달리 식각장비는 수혜 강도가 높다는 평가다. 주성엔지니어링은 실적 악화가 일정 부분 주가에 반영된 이후 반등세로 돌아선 모습이다. 하나증권은 내년 실적 증가가 두드러질 전공정 장비 업체들에 대해 “여전히 긍정적 시각을 유지한다”고 밝혔다.
하나증권은 글로벌 반도체·AI 관련 종목의 최근 흐름도 주목했다. 미국에서는 구글 ‘제미나이 3’ 호평에 힘입어 TPU 밸류체인 기업 주가가 일제히 상승했다. 브로드컴은 TPU 주요 협력사로 부각되며 약 19% 급등했고, 인텔은 애플 신규 고객사 진입 기대감으로 18% 올랐다. 마이크론은 14% 상승하며 AI 버블 우려로 인한 직전 하락분을 모두 회복했다. 대만에서는 미디어텍과 글로벌유니칩이 각각 22% 오르며 AI ASIC(주문형 반도체) 수요 기대를 반영했고, 알칩 역시 아마존의 데이터센터 투자 발표에 힘입어 두 자릿수 상승률을 기록했다.
향후 변수로는 국내 수출 지표와 글로벌 IT 기업 실적이 꼽힌다. 이달 11일 발표될 한국 수출 잠정치의 경우 통상 연말 재고조정 부담으로 부정적이기 쉽지만, 최근 메모리 가격 급등 흐름을 감안하면 전월대비로도 긍정적인 데이터가 나올 수 있다는 전망이다. 12일 한국 시각으로 예정된 브로드컴 실적 발표에서는 구글 TPU 관련 ASIC 실적과 데이터센터 네트워킹 부문 가이던스가 관전 포인트로 제시됐다.
김록호 하나증권 연구원은 “메모리 업체 주가는 AI 투자 부담으로 글로벌 반도체 주가가 조정을 받은 뒤에도 타이트한 수급과 가격 상승에 힘입어 다시 강하게 반등하고 있다”며 “실적 상향 여력이 있는 메모리 업체들에 대해서는 펀더멘털에 기반한 비중 확대 전략을 지속할 것을 권고한다”고 말했다.
